پیش‌بینی دقیقه نودی از تصمیم امشب فدرال رزرو

به گزارش زومان، به نوشته‌ی فایننشال تایمز، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، برای مهار تورمی که همچنان سرسختانه بالا مانده، تحت فشار قرار دارد؛ اقدامی که می‌تواند خشم دونالد ترامپ را تنها چند هفته مانده به انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا برانگیزد. معامله‌گران بازار در حالی خود را برای افزایش نرخ بهره آماده می‌کنند که فدرال رزرو در تلاش است تورم مقاوم را کنترل کند.

داده‌های اخیر شاخص قیمت مصرف‌کننده (شاخصی که میزان رشد قیمت کالاها و خدمات را برای مصرف‌کننده اندازه می‌گیرد و معیار اصلی سنجش تورم است) نشان داده که فشارهای تورمی در آمریکا همچنان بالا باقی مانده است. این وضعیت هفته‌ی گذشته با عبور دوباره‌ی قیمت جهانی نفت از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه، هم‌زمان با ادامه‌ی جنگ در خاورمیانه، تشدید شده است.

این عوامل، در کنار توجه دوباره‌ی سرمایه‌گذاران به بدهی ۴۰ تریلیون دلاری دولت آمریکا، باعث شده هزینه‌ی استقراض این کشور به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ برسد.

این رسانه می‌نویسد که وارش از سخنرانی اواخر اوت خود در نشست جکسون هول برای هموار کردن مسیر افزایش نرخ بهره استفاده کرد، اما این سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر او را در مسیر تقابل با دونالد ترامپ قرار می‌دهد؛ رئیس‌جمهوری که امیدوار است حزب جمهوری‌خواه بتواند بر نگرانی‌های عمومی درباره‌ی افزایش هزینه‌های زندگی غلبه کند و در انتخابات میان‌دوره‌ای نوامبر پیروز شود.

بر اساس این گزارش، بازار وال‌استریت همچنین منتظر انتشار جدیدترین «نمودار نقطه‌ای» (نموداری که در آن هر یک از اعضای کمیته‌ی سیاست‌گذاری فدرال رزرو پیش‌بینی خود از مسیر آینده‌ی نرخ بهره را با یک نقطه مشخص می‌کند) است.

به نوشته‌ی فایننشال تایمز، بازار اوراق قرضه‌ی دولتی آمریکا پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو درباره‌ی نرخ بهره، در وضعیت مستحکم‌تری قرار دارد.

بازده اوراق خزانه‌داری دوساله که نسبت به انتظارات سیاست پولی حساس‌تر است، یک ساعت مانده به تصمیم بانک مرکزی، با ۰.۰۵ واحد درصد کاهش به ۴.۶۱ درصد رسید. بازده اوراق ده‌ساله نیز به همین میزان کاهش یافت و به ۴.۹۵ درصد رسید.

طبق این گزارش، روز سه‌شنبه بازده اوراق دوساله به بالاترین سطح خود از ژوئیه‌ی ۲۰۲۴ و بازده اوراق ده‌ساله به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۷ رسیده بود. بازده اوراق ده‌ساله که معیاری برای بازارهای بدهی در سطح جهان محسوب می‌شود، روز دوشنبه برای اولین‌بار از سال ۲۰۲۳ از مرز ۵ درصد عبور کرد. (به‌طور کلی، با افزایش بازده اوراق، قیمت آن‌ها کاهش می‌یابد.)

این رسانه می‌نویسد بازار سهام نیز با کاهش قیمت نفت در روز چهارشنبه تقویت شد. شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در معاملات بعدازظهر ۰.۴ درصد و شاخص نزدک کامپوزیت ۰.۸ درصد افزایش داشتند.

طبق گزارش فایننشال تایمز، رشد قوی اشتغال در ماه گذشته این دیدگاه را تقویت کرده که بازار کار آمریکا در وضعیت مطلوبی قرار دارد و همین موضوع از استدلال طرفدار افزایش نرخ بهره حمایت می‌کند.

اقتصاد آمریکا در ماه اوت به‌طور خالص ۱۶۲ هزار شغل جدید ایجاد کرده که به‌مراتب بیشتر از پیش‌بینی‌های وال‌استریت بوده و نشان‌دهنده‌ی روند مثبت رشد اشتغال است.

کوین وارش ماه گذشته در نشست جکسون هول گفته بود که «کشور ما» از نظر اشتغال «عملکرد خوبی دارد» و «بازارهای کار کاملاً باثبات هستند».

طبق این گزارش، قدرت اخیر در رشد اشتغال، پس از نوسانات اوایل سال، باعث شده اکثر اقتصاددانان معتقد باشند اقتصاد آمریکا می‌تواند بدون آسیب جدی به بازار کار، افزایش نرخ بهره را تحمل کند.

به نوشته‌ی فایننشال تایمز، تورم سرسختانه‌ی بالا پیش از نشست سیاست پولی روز چهارشنبه به عامل اصلی تبدیل شده و شرط‌بندی‌ها بر سر اجبار فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره را تقویت کرده است.

این گزارش می‌افزاید که جنگ ایران ترامپ بر فشارهای قیمتی ناشی از سیاست تعرفه‌ای او افزوده است. کوین وارش ماه گذشته در جکسون هول به اقتصاددانان و بانکداران مرکزی گفته بود که تورم «نگران‌کننده‌تر» شده و اگر به‌زودی کاهش نیابد، مسئولان تعیین نرخ بهره «کار دشواری» پیش رو خواهند داشت.

بر اساس قیمت‌گذاری در بازار قراردادهای آتی که این رسانه به آن اشاره کرده، معامله‌گران هنوز به‌طور کامل متقاعد نشده‌اند که فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را افزایش می‌دهد؛ آن‌ها احتمال این اتفاق را ۹۱ درصد برآورد می‌کنند.

طبق گزارش فایننشال تایمز، پیش از دوره‌ی ریاست کوین وارش، رویه‌ی بانک مرکزی بر ارائه‌ی راهنمایی‌های از‌پیش‌اعلام‌شده درباره‌ی اقدام بعدی خود استوار بود؛ به‌گونه‌ای که سرمایه‌گذاران در روز نشست تقریباً از نتیجه مطمئن بودند. اما به نوشته‌ی این رسانه، وارش این نوع راهنمایی‌ها را کاهش داده و به نظر می‌رسد اعضای رأی‌دهنده‌ی فدرال رزرو درباره‌ی مسیر سیاست پولی در ماه‌های آینده اختلاف‌نظر بیشتری دارند؛ موضوعی که باعث ایجاد سطحی از عدم‌قطعیت در بازارها شده است.

چرخه‌ی نرخ بهره‌ی فدرال رزرو از سال ۲۰۲۳:

• ۲۶ ژوئیه‌ی ۲۰۲۳: فدرال رزرو آخرین افزایش را در چرخه‌ی انقباض پولی پساکرونای خود اعمال کرد و نرخ بهره را با یک‌چهارم درصد افزایش به محدوده‌ی ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد رساند.

• ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۴: بانک مرکزی برای اولین‌بار در چهار سال گذشته نرخ بهره را کاهش داد. این کاهش نیم‌درصدیِ «بزرگ»، نرخ وجوه فدرال (نرخ بهره‌ی مرجعی که بانک‌های آمریکایی برای وام‌دهی به یکدیگر استفاده می‌کنند) را به بازه‌ی ۴.۷۵ تا ۵ درصد رساند.
• ۷ نوامبر ۲۰۲۴: فدرال رزرو این روند را با یک کاهش یک‌چهارم‌درصدی دیگر ادامه داد.
• ۱۸ دسامبر ۲۰۲۴: سومین کاهش پیاپی — باز هم به میزان یک‌چهارم درصد — نرخ‌ها را به محدوده‌ی ۴.۲۵ تا ۴.۵ درصد رساند.
• ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۵: پس از یک وقفه‌ی نه‌ماهه، فدرال رزرو نرخ بهره را یک‌چهارم درصد کاهش داد.
• ۲۹ اکتبر ۲۰۲۵: کاهش‌های متوالی، بازه نرخ وجوه فدرال را به ۳٫۷۵ تا ۴ درصد می‌رساند. جی پاول، رئیس فدرال رزرو، اظهار می‌دارد که کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر «قطعی و از پیش‌تعیین‌شده» نیست.
• ۱۰ دسامبر ۲۰۲۵: فدرال رزرو در تصمیمی بحث‌برانگیز، نرخ بهره را به پایین‌ترین سطح سه سال اخیر، یعنی ۳٫۵ تا ۳٫۷۵ درصد، کاهش می‌دهد؛ چرا که نگرانی‌های فزاینده درباره تضعیف بازار کار آمریکا بر تورم همچنان بالا، غلبه کرد.
• ۲۹ آوریل ۲۰۲۶: پاول در آخرین جلسه خود به عنوان رئیس فدرال رزرو، نرخ بهره را ثابت نگه می‌دارد.
• ۱۷ ژوئن ۲۰۲۶: فدرال رزرو در نخستین جلسه به ریاست کوین وارش، رویکرد متمایل به کاهش نرخ بهره را کنار می‌گذارد.