به گزارش زومان، در حالی که بورس در روزهای خوب خود به سر میبرد و بسیاری از نمادها سبزپوش شدهاند، همچنان رکورد سوددهی در اختیار صنعت دارو است.
پنج جایگاه نخست جدول بازدهی سهماهه بازار را نمادهای دارویی اشغال کردهاند. پشت این سوددهی، داستانی در صورتهای مالی داروسازها جریان دارد: داروها بسیار گرانتر فروخته شدهاند، اما تعداد بیشتری از آنها لزوماً به فروش نرفته است. بعضی شرکتها حتی با کاهش حجم فروش، سود بیشتری ساختهاند.
البته در این میان برخی داروسازها علاوه بر گرانی، افزایش فروش هم داشتهاند و عملکرد خود را بهبود دادهاند.
پنج صندلی اول، یک نسخه مشترک
طبق اطلاعات سایت بورسویو کارگزاری مفید، صدر جدول بازدهی سه ماهه تقریباً به یک فهرست دارویی تبدیل شده است:
- دجابر با ۴۴۵ درصد
- دلقما با ۳۵۷ درصد
- دسبحان با ۳۴۵ درصد
- ددانا با ۲۹۱ درصد
- دیران با ۲۸۱ درصد
وجه مشترک این پنج شرکت را میتوان در نرخهای فروش پیدا کرد. بررسی صورتهای مالی نشان میدهد میانگین وزنی نرخ فروش محصولات این شرکتها ــ یعنی متوسط قیمتی که با در نظر گرفتن حجم فروش هر محصول محاسبه میشود ــ بین ۶۰ تا نزدیک ۲۰۰ درصد رشد کرده است.
بیشترین تغییر متعلق به «دلقما» است؛ دارویی لقمان در سه ماهه منتهی به خرداد، افزایش ۱۹۳.۴ درصدی نرخ فروش را ثبت کرده است. پس از آن «دسبحان» با بیش از ۱۵۵ درصد و «ددانا» با بیش از ۱۴۸ درصد قرار دارند. «دجابر» و «دیران» نیز بهترتیب رشد ۶۴ و ۶۷.۷ درصدی نرخ فروش داشتهاند.
این اعداد یک پیام روشن دارند: بخش بزرگی از شرکتهای صدرنشین، محصولات خود را با نرخهایی بهمراتب بالاتر از دوره قبل فروختهاند. بنابراین افزایش نرخ فروش، دستکم یکی از مهمترین نقاط مشترک داروییها بوده است. موضوعی که علت آن افزایش هزینههای تولید و هزینههای واردات مواد اولیه است.
وقتی قیمت بالا میرود و فروش کمتر
اما وقتی به «تعداد فروش» نگاه میکنیم داستان پیچیدهتر میشود.
دلقما با وجود جهش نزدیک به ۲۰۰ درصدی نرخ فروش، ۱۰.۷ درصد کاهش حجم فروش داشته است. دسبحان نیز در دوره مورد بررسی ۹.۲ درصد کمتر فروخته و تعداد فروش ددانا هم ۰.۵ درصد کاهش یافته است.
یعنی در این سه شرکت، رشد نرخ فروش آنقدر بزرگ بوده که کاهش یا سکون حجم فروش را به حاشیه رانده است. آنها الزاماً بیشتر نفروختهاند؛ گرانتر فروختهاند.
البته نسخه برای همه یکسان نیست. دجابر در کنار افزایش نرخ، ۹۸.۹ درصد رشد تعداد فروش داشته و دیران نیز افزایش ۴۲.۹ درصدی را تجربه کرده است. در این دو شرکت، افزایش قیمت با بهبود فروش همراه شده است.
همین تفاوت نشان میدهد نمیتوان تمام داروییها را با یک روایت توضیح داد. افزایش نرخ وجه مشترک آنهاست، اما مسیر رسیدن به درآمد و سود بیشتر از شرکتی به شرکت دیگر تفاوت دارد.
سوددهی داروییها ادامه خواهد یافت؟
در میان اغلب شرکتهای دارویی مورد بررسی، رشد سودآوری نیز دیده میشود. سود خالص دجابر ۴۵۴ درصد افزایش یافته و سود خالص دیران نیز ۲۳۲ درصد بیشتر شده است. بنابراین در بخشی از صدرنشینان، افزایش نرخ تنها به رشد فروش ریالی محدود نمانده و خود را در سود شرکت نیز نشان داده است.
اما درست از همینجا، نگاه به آینده باید محتاطتر شود. اگر نرخ فروش سریعتر از بهای تمامشده رشد کند، سودآوری میتواند همچنان تقویت شود. اگر فاصله این دو کم شود، موتور سودسازی نیز آرام خواهد گرفت.
به نظر میرسد افزایش نرخ دارو همچنان ادامهدار باشد. برای مثال دارویی لقمان، در اطلاعیهای که اخیرا منتشر کرده از افزایش نرخ فروش ۸۲ قلم محصولات خود خبر داده است.
برای سهامداران یک تفاوت مهم دیگر هم وجود دارد: شرکت میتواند همچنان سود بیشتری بسازد، اما سهم الزاماً همان بازدهی گذشته را تکرار نکند. وقتی قیمت سهام طی سه ماه چندصد درصد بالا رفته، بخشی از خوشبینی نسبت به آینده پیشاپیش وارد قیمت شده است.
به نظر شما سوددهی سهام شرکتها دارویی در بورس تهران ادامه خواهد داشت؟