دگرگونی بزرگ در بازار سرمایه: حجم مبنا به تاریخ پیوست

به گزارش زومان، بازار سرمایه ایران با یک تصمیم تاریخی و ناگهانی، یکی از قدیمی‌ترین و بحث‌برانگیزترین قوانین خود را کنار گذاشت. سازمان بورس و اوراق بهادار رسماً «حجم مبنا» را از معادلات بازار حذف کرد؛ قانونی که سال‌ها به عنوان ترمزی برای حرکت طبیعی قیمت‌ها عمل می‌کرد و بسیاری آن را مانعی برای نقدشوندگی بازار می‌دانستند.

این دگرگونی بزرگ که به گفته‌ی محمود گودرزی، مدیرعامل بورس تهران، یک «تصمیم تاریخی» است، می‌تواند چهره‌ی بورس را برای همیشه تغییر دهد. هدف اصلی این اصلاح، واقعی‌تر کردن قیمت‌ها و افزایش سرعت واکنش بازار به عرضه و تقاضاست.

تصور کنید برای آنکه قیمت یک سهم بتواند در یک روز معاملاتی ۵ درصد رشد کامل خود را تجربه کند، باید حتماً تعداد مشخصی از آن سهم خرید و فروش می‌شد. این «تعداد مشخص»، همان حجم مبنا بود. اگر معاملات به آن حد نصاب نمی‌رسید، قیمت سهم حتی با وجود صف خرید سنگین، به طور کامل رشد نمی‌کرد و درجا می‌زد. این قانون در زمان افت بازار نیز به همین شکل عمل می‌کرد و مانع از افت کامل قیمت می‌شد.

حالا با حذف این مانع، قیمت‌ها آزادتر حرکت خواهند کرد. این یعنی نقدشوندگی سهام، به‌ویژه در شرکت‌های کوچک‌تر، افزایش می‌یابد و دیگر شاهد قفل شدن طولانی‌مدت سهم‌ها در صفوف خرید یا فروش نخواهیم بود.

مدیرعامل بورس تهران این اقدام را سرآغازی برای اصلاحات بزرگ‌تر می‌داند: این تصمیم تاریخی سازمان بورس مبنی بر حذف حجم مبنا، سرآغاز اصلاحات اساسی در ریزساختارهای بازار سرمایه است. امید است گام‌های پیش رو، چهره بازار را آرام آرام به استانداردهای جهانی نزدیک‌تر کند.

با اینکه حذف حجم مبنا یک گام بزرگ به سوی یک بازار کارآمدتر و منطبق بر استانداردهای جهانی است، اما ممکن است در کوتاه‌مدت به افزایش نوسانات دامن بزند. قیمت‌ها اکنون با سرعت بیشتری به اخبار و رویدادها واکنش نشان خواهند داد و سرمایه‌گذاران باید خود را برای یک بازار پویاتر و البته پرریسک‌تر آماده کنند. این اصلاح، آزمونی بزرگ برای بلوغ بازار سرمایه ایران و بازیگران آن خواهد بود.

نظر شما در مورد حذف حجم مبنا چیست؟ آیا این تصمیم به نفع بازار خواهد بود؟