دامنه نوسان ۳ درصدی بورس دستنخورده باقی ماند
به گزارش زومان، شمارش معکوس برای بازگشایی تالار شیشهای آغاز شد و در حالی که کمتر از ۲۴ ساعت تا بازگشایی بورس تهران پس از یک وقفه طولانی ۵۰ روزه باقی مانده، تنور اخبار، جزئیات روند معاملات و تبصرههای قانونی میان فعالان بازار حسابی داغ است.
در این میان، تعیین تکلیف کلیدیترین ابزار کنترلی بازار یعنی «دامنه نوسان»، مهمترین سیگنالی بود که از سوی سکاندار بازار سهام صادر شد.
حجتالله صیدی، رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار، در جلسه هماهنگی با شرکتهای تأمین سرمایه و گروه خدمات بازار سرمایه، رسماً آب پاکی را روی دست گمانهزنیها ریخت و اعلام کرد:
بازار سهام با دامنه نوسان ۳ درصدی بسته شد و در بازگشایی نیز همین دامنه حفظ خواهد شد؛ چراکه به این نتیجه رسیدیم اکنون زمان مناسبی برای تغییر مقررات نیست.
صیدی با اشاره به برنامههای پیشین این سازمان تصریح کرد: «برنامه بعدی ما پس از اجرای حجم مبنا و قبل از وقوع جنگ، حذف یا افزایش دامنه نوسان بود، اما در شرایط فعلی این تغییر به تعویق افتاده است.»
این در حالیست که براساس آنچه قادر معصومی خانقاه، مدیر نظارت بر بورس های سازمان بورس و اوراق بهادار اعلام کرده است، نماد معاملاتی شرکتهایی که از شروع جنگ رمضان تا روز بازگشایی بازار افشاء اطلاعات بااهمیت نوع «الف» داشتهاند، طبق مقررات حاکم بدون محدودیت دامنه نوسان و در روز اول بازگشایی خواهند شد.
شمشیر دولبه در عمق بازار سهام
هرچند دامنه نوسان ۳ درصدی در ظاهر تنها یک «قانون عددی» به نظر میرسد، اما در واقعیت یک ابزار استراتژیک برای کنترل رفتار بازار در شرایط حساس و کمعمق است؛ ابزاری که نقش ترمز را ایفا میکند، اما گاهی خود به عاملی برای شکلگیری فشارهای پنهان تبدیل میشود.
این محدودیت حرکتی (مثبت و منفی ۳ درصد نسبت به قیمت پایانی روز قبل)، هرچند جلوی سقوط یا جهشهای ناگهانی را میگیرد و به سهامداران فرصت هضم اطلاعات جدید را میدهد، اما مسیر کشف قیمت را بهصورت مصنوعی کند میکند.
بررسیهای تحلیلی نشان میدهد در شرایطی که بازار با اخبار سنگین یا موج شدید عرضه و تقاضا روبروست، این دامنه پناهگاه امنی نیست؛ چراکه مانع رسیدن قیمت به تعادل واقعی و سریع میشود. نتیجه این فرآیند، شکلگیری صفهای خرید و فروش ممتد است؛ جایی که فشار بازار پشت سقف یا کف دامنه جمع شده و به جای تعدیل منطقی قیمت، «انباشت هیجان» رخ میدهد.
در بازارهایی با نقدشوندگی پایین، این محدودیت ساختاری روندهای صفمحور را طولانیتر کرده و به جای کاهش واقعی نوسانات، تنها «توزیع زمانی نوسان» را رقم میزند؛ یعنی فشار قیمتی تخلیهنشده، پلهپله به روزهای معاملاتی بعد منتقل میشود.
حالا بورس تهران در آستانه یک آزمون ۵۰ روزه، با همان فرمان احتیاطی ۳ درصدی بازگشایی میشود و باید دید چه روندی را طی خواهد کرد؟