بالاترین تب طلا در نیم قرن؛ بزرگترین هجوم سرمایه در تاریخ ثبت شد

به گزارش زومان، طلا در پایان سال ۲۰۲۵ یکی از تاریخی‌ترین و پیوسته‌ترین رالی‌های چند دهه اخیر را پشت سر گذاشته است؛ رالی‌ که با نه فصل متوالی رشد قیمت و رکوردشکنی‌های مکرر، آن را در مسیر بهترین عملکرد سالانه از سال ۱۹۷۹ قرار داده است.

روند صعودی که از اواخر ۲۰۲۲ آغاز شد، در سال جاری شتاب بی‌سابقه‌ای یافته و با عبور لحظه‌ای از سقف ۴۳۹۸ دلاری و ثبت اوج جدید ۴۲۹۹ دلار در نزدیکی نشست فدرال‌رزرو، نشان می‌دهد که فشار خرید نسبت به اصلاح‌ها همچنان غالب است.

در مسیر این رالی، طلا یک اصلاح ۱۱ درصدی تا محدوده ۳۸۹۱ را تجربه کرد اما دوباره با تکیه بر انتظارات کاهش نرخ بهره، ضعف دلار و ورود قدرتمند سرمایه‌گذاران، به سرعت بازیابی شد و روز جمعه در محدوده 4198 دلار قرار گرفت.

اکنون بازار در فاز «تجمیع صعودی» قرار دارد؛ فازی که با میل به تثبیت و اصلاح‌های سطحی تعریف می‌شود، نه تغییر روند.

رشد بی‌وقفه‌ صندوق‌های ETF نیز یکی از محرک‌های کلیدی این موج صعودی بوده است. بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، موجودی ETFها در پایان نوامبر به ۳۹۳۲ تن رسیده که ششمین ماه متوالی رشد و بزرگ‌ترین انباشت سالانه در تاریخ بازار را رقم می‌زند.

بیش از ۷۰۰ تن خرید در سال ۲۰۲۵ نشانه‌ای واضح از عطش سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های سخت است. این ورود سرمایه عمدتاً از سوی آسیا – به‌ویژه چین با بازار سهام ضعیف و تنش‌های ژئوپولیتیکی – هدایت شده است؛ هند نیز شش ماه پیاپی ورودی خالص داشته است.

به گفته تحلیلگران، سرمایه‌گذاران ETF در ماه‌های اخیر از «قیمت‌پذیر» به «قیمت‌ساز» تبدیل شده‌اند و این جریان پایدار خرید، بنیاد روند صعودی طلا را تقویت کرده است.

از منظر بنیادی نیز یک پیکربندی کم‌نظیر، رالی طلا را تغذیه می‌کند: کاهش انتظاری نرخ بهره در آمریکا و احتمال حداقل ۷۵ واحد پایه کاهش در ۲۰۲۶، کسری بودجه فزاینده ایالات‌متحده، تضعیف ارزهای اصلی، تورم چسبنده، تداوم خرید بانک‌های مرکزی و نگرانی از فرسایش ارزش پول‌های فیات.

بانک‌های بزرگ وال‌استریت نیز تصویر مشابهی ارائه می‌کنند: دویچه‌بانک محدوده معاملاتی طلا در ۲۰۲۶ را ۳۹۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار برآورد کرده و انتظار دارد تداوم خرید رسمی و جریان ETFها عرضه قابل‌دسترسی را برای بخش جواهرات کاهش دهد.

مورگان‌استنلی نیز هدف میان‌مدت ۴۵۰۰ دلار تا میانه ۲۰۲۶ را محتمل می‌داند و معتقد است اصلاح‌های اخیر، بازار را از وضعیت بیش‌خرید خارج و برای موج جدید آماده کرده است.

ونتورا پا را فراتر گذاشته و معتقد است ترکیب «بانک مرکزی + تورم بالا + کسری بودجه آمریکا + تعرفه‌ها و رکود صنعتی» می‌تواند طلا را در سال آینده تا محدوده ۴۶۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار هدایت کند.

هم‌زمان، طلا با نقش پررنگ‌تر از گذشته به‌عنوان سپر ریسک‌های ژئوپولیتیکی، از افزایش تنش‌های سیاسی و اقتصادی سود می‌برد و طبق داده‌های تاریخی، در این دوره بازده سالانه‌اش فراتر از متوسط ۵۰ ساله (حدود ۸ درصد) قرار گرفته است.

از نگاه تکنیکال، روند طلا همچنان در یک کانال صعودی چندساله قرار دارد و اصلاح‌های اخیر بیشتر به‌منزله‌ استراحت روند تلقی می‌شود تا نشانه‌ای از چرخش. محدوده ۴۲۰۰ دلار نخستین حمایت معتبر و ۴۰۵۶ دلار حمایت ساختاری در تایم‌فریم بالا به شمار می‌رود؛ شکستن این سطح می‌تواند اصلاح را تا نیمه کانال طولانی‌مدت گسترش دهد، اما در حال حاضر نشانه‌ای از شکست جدی در این محدوده‌ها دیده نمی‌شود.

در بالا، مقاومت‌های ۴۲۵۵ تا ۴۳۰۰ دلار کوتاه‌مدت هستند و عبور پایدار از آن‌ها مسیر را به‌سوی اهداف ۴۳۸۱ تا ۴۴۴۱ دلار باز می‌کند. ساختار کندلی و حجم معاملات نشان می‌دهد بازار در حال فشرده‌سازی انرژی است و واکنش به نشست‌های آتی فدرال‌رزرو می‌تواند محرک موج بعدی باشد. شاخص RSI که پیش‌تر در ناحیه بیش‌خرید قرار داشت، اکنون به محدوده‌ای سالم‌تر بازگشته و فضای حرکتی جدیدی برای ادامه رالی ایجاد کرده است.

شما در این بازار پرالتهاب چه تصمیمی گرفته‌اید؟ نظرات خود را با ما در میان بگذارید.