طلا دوباره گران می‌شود؟

به گزارش زومان به نقل از کیتکو، بازارهای جهانی همچنان تحت تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی ایران و آمریکا و نگرانی از آینده اقتصاد جهان قرار دارند و طلا برخلاف انتظار بسیاری از سرمایه‌گذاران، صعود بی‌وقفه‌ای را طی نکرده است.

حالا تحلیلگران معتقدند ادامه مسیر طلا بیش از هر چیز به سرنوشت بحران ایران و نحوه پایان یافتن تنش‌ها در خاورمیانه وابسته است.

شرکت استون ایکس در تازه‌ترین گزارش فصلی چشم‌انداز کالاهای خود پیش‌بینی کرده که قیمت طلا تا پایان سال احتمالاً در نزدیکی سطح فعلی، یعنی حدود ۴ هزار دلار به ازای هر اونس باقی خواهد ماند.

این شرکت همچنین انتظار دارد نقره که در ماه‌های اخیر تقریباً هم‌جهت با طلا حرکت کرده و در محدوده ۵۵ تا ۶۰ دلار نوسان کند.

رونا اوکانل رئیس تحلیل بازارهای اروپا، خاورمیانه، آفریقا و آسیا در استون ایکس، می‌گوید این شرکت پیش‌تر انتظار داشت طلا تا پایان سال پایین‌تر از ۴ هزار دلار باشد، اما این کاهش زودتر از پیش‌بینی‌ها رخ داد و قیمت طلا در اواخر ژوئن به زیر این سطح سقوط کرد.

به گفته او، دلیل اصلی این افت، کاهش ورود سرمایه‌های جدید به بازار و عقب‌نشینی بخشی از سرمایه‌گذاران بوده است.

چرا جنگ هم نتوانست طلا را بالا ببرد؟

طلا معمولاً در دوره‌های بحران به‌عنوان دارایی امن مورد توجه قرار می‌گیرد، اما این بار شرایط متفاوت بوده و ادامه ابهام درباره جنگ ایران و هم‌زمانی آن با افت بازارهای سهام، باعث شده فشار فروش روی طلا افزایش پیدا کند.

اوکانل توضیح می‌دهد که وقتی بازار سهام با کاهش شدید مواجه می‌شود، برخی سرمایه‌گذاران برای تأمین نقدینگی و پوشش زیان‌های احتمالی، بخشی از دارایی‌های طلای خود را می‌فروشند.

به همین دلیل، نقش سنتی طلا به‌عنوان پوشش تورم، در شرایط فعلی جای خود را به نقش آن به‌عنوان ابزار مدیریت ریسک داده است.

در کنار تحولات ژئوپلیتیکی، سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا نیز یکی از عوامل تعیین‌کننده مسیر طلاست.

اوکانل معتقد است با وجود تمایل دونالد ترامپ به کاهش نرخ بهره، فدرال رزرو جدید همچنان مقابله با تورم را در اولویت قرار خواهد داد.

اما آیا طلا دوباره صعود می‌کند؟

براساس آنچه استون ایکس گزارش داهد، مهم‌ترین متغیر برای مسیر آینده طلا، سرنوشت بحران تنگه هرمز است، اما خروج سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت و سفته‌بازان از بازار، می‌تواند فضای بیشتری برای رشد دوباره طلا ایجاد کند.

به گفته اوکانل، انتظار حرکت‌های شدید در بازار وجود ندارد؛ اما اگر قیمت طلا بتواند در هفته‌های آینده محدوده ۴ هزار دلار را حفظ کند، احتمال بازگشت خریداران فیزیکی افزایش خواهد یافت.

یکی از عوامل مهم حمایت‌کننده از طلا، ادامه خرید بانک‌های مرکزی است.

براساس نظرسنجی اخیر شورای جهانی طلا از ۷۶ بانک مرکزی، ۸۹ درصد آن‌ها انتظار دارند ذخایر طلای جهانی در ۱۲ ماه آینده افزایش یابد و ۷۸ درصد معتقدند سهم طلا در ذخایر آن‌ها طی پنج سال آینده بیشتر خواهد شد.

خرید نزدیک به ۴ هزار تن طلا توسط بانک‌های مرکزی طی چهار سال گذشته، یکی از عوامل اصلی تقاضای فیزیکی بازار بوده است.

با این حال، دلیل این خریدها اهمیت بیشتری دارد؛ چراکه بانک‌های مرکزی اکنون طلا را نه فقط به‌عنوان دارایی سرمایه‌ای، بلکه به‌عنوان پوششی در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیکی، تورم و کاهش ارزش پول‌ها می‌بینند.

استون ایکس همچنین در بررسی بازار چین به احتمال وجود ذخایر طلای بیشتر از آمارهای رسمی اشاره کرده است.

اوکانل می‌گوید بررسی تولید معدن، بازیافت، مصرف داخلی، خریدهای بانک مرکزی چین و واردات این کشور طی ۱۱ سال گذشته نشان می‌دهد کسری حدود ۴ هزار تنی در تراز عرضه و تقاضا وجود دارد.

به گفته او، این اختلاف می‌تواند نشان دهد دولت چین مقادیر قابل توجهی طلا خریداری کرده، اما همه این خریدها مستقیماً در ذخایر رسمی بانک مرکزی ثبت نشده‌اند.

اما چشم انداز نقره چگونه خواهد بود؟

به گفته اوکانل، تنها ۲۸ درصد از عرضه معدن نقره به قیمت وابسته است و بخش عمده تولید آن به‌عنوان محصول جانبی استخراج فلزاتی مانند مس، سرب، روی و طلا انجام می‌شود.

این شرکت سه عامل اصلی رشد تقاضای صنعتی نقره در آینده را توسعه هوش مصنوعی، افزایش استفاده از خودروهای برقی و رشد صنعت انرژی خورشیدی می‌داند.

با این حال، استون ایکس معتقد است در بلندمدت رشد تقاضای صنعتی نقره بیشتر از افزایش عرضه معادن خواهد بود؛ موضوعی که می‌تواند از قیمت آن حمایت کند.

در نهایت، این شرکت انتظار ندارد قیمت طلا تا پایان سال فاصله زیادی از سطوح فعلی بگیرد، اما معتقد است نوسان در محدوده ۴ هزار دلار همچنان ادامه خواهد داشت.

مهم‌ترین عوامل حمایت از قیمت طلا نیز افزایش دوباره تنش‌های خاورمیانه، ادامه بحران اوکراین و خرید بانک‌های مرکزی هستند؛ در مقابل، توافق پایدار در خاورمیانه، افزایش نرخ بهره و سیاست سخت‌گیرانه فدرال رزرو می‌توانند فشار نزولی بر بازار ایجاد کنند.

در نهایت، برای سرمایه‌گذاران ایرانی، پیام گزارش این نیست که طلا دیگر جذاب نیست؛ بلکه نشان می‌دهد مسیر طلا در ماه‌های آینده بیشتر از همیشه به اخبار سیاسی و تصمیم‌های بانک‌های مرکزی وابسته است.

ادامه تنش‌ها در خاورمیانه می‌تواند دوباره تقاضا برای طلا را بالا ببرد، اما کاهش درگیری‌ها یا افزایش نرخ بهره آمریکا می‌تواند جلوی رشد بیشتر قیمت را بگیرد. بنابراین خریداران طلا نباید فقط به یک عامل مثل جنگ نگاه کنند و باید همزمان روند دلار، نرخ بهره جهانی و سیاست بانک‌های مرکزی را هم زیر نظر داشته باشند.