چشمانداز خرید طلا؛ قواعد بازی عوض شد
رشد عجیب و غریب قیمت طلا فقط یک غافلگیری ساده نبود و نیست؛ انگار تمام کتابهای درسی اقتصاد و چارچوبهای تحلیلی که سرمایهگذاران مدتها به آنها تکیه کرده بودند را زیرو رو میکند. ما در حال تماشای یک گسست ساختاری تمامعیار در بازارهای مالی جهان هستیم.
بهگزارش زومان به نقل از کیتکونیوز، این همان ارزیابی صریح و بیپردهای است که نیتش شاه (Nitesh Shah)، رئیس بخش تحقیقات کالاها در شرکت ویزدمتری مطرح میکند. او معتقد است مدلهای قدیمی دیگر کارایی ندارند.
وقتی قطبنمای بازار از کار میافتد
shah میگوید مدلهای سنتی برای دنیای آرام اواسط دهه ۹۰ تا ۲۰۲۰ طراحی شده بودند؛ دنیایی با تورم ملایم و قانونمدار که دیگر وجود خارجی ندارد. او با صراحت میگوید:
«آنچه الان تجربه میکنیم، خیلی فراتر از چیزی است که مدل من قادر به تحلیل آن باشد. چارچوبی که من استفاده میکنم در جهانی نسبتاً باثبات تنظیم شده بود؛ جهانی که دیگر وجود ندارد.»
این ناهماهنگی عجیبی را رقم زده است. طلا بدون سیگنالهای همیشگی مثل خریدهای سنگین سفتهبازانه یا هجوم یکطرفه به صندوقهای ETF، جهش کرده است. شاه معتقد است در این «دنیای جدید»، رسیدن طلا به بالای ۶۰۰۰ دلار تا پایان سال اصلا دور از ذهن نیست. با اینکه قیمتها پس از لمس رکوردهای بالای ۵۵۰۰ دلار، اندکی عقب نشستهاند، اما شاه تأکید میکند که بازار حبابی نیست؛ بلکه دنیا تغییر کرده است.
طلا، دماسنجِ تبِ سیاسی جهان
دیگر نمیتوان تنشهای سیاسی را یک ریسک گذرا و حاشیهای دانست. تحقیقات نشان میدهد موجی تازه از بیثباتیها در آستانه سال ۲۰۲۶ قرار دارد؛ از تغییرات احتمالی رژیم در ونزوئلا تا تنشهای ایران و بازآرایی تجارت جهانی. شاه معتقد است طلا دارد این واقعیت را فریاد میزند که «آشوب، وضعیت پایدار ماست». نکته ترسناکتر برای اقتصاددانان سنتی، لرزش جایگاه فدرال رزرو است. تکرار حملات سیاسی به استقلال بانک مرکزی آمریکا، حق ریسک پولهای کاغذی را بالا برده و طلا را جذابتر کرده است. شاه میگوید:
«این یکی از بزرگترین پشتوانههای ساختاری طلا در حال حاضر است. اگر بازارها به این نتیجه برسند که سیاست پولی میتواند تحت فشار سیاسی هدایت شود، آنگاه حق ریسک پولهای فیات باید افزایش یابد.»- نیتش شاه
فرصتی که هنوز از دست نرفته است
شاید فکر کنید با این قیمتهای رکوردشکن دیگر برای خرید دیر شده، اما دادهها چیز دیگری میگویند. طلا هنوز در سبد سرمایهگذاران وزن بسیار کمی دارد (حدود ۱ تا ۲ درصد). اگر سرمایهگذاران فقط اندکی از بازار اوراق قرضه به سمت طلا بیایند، قیمتها میتواند منفجر شود. شاه پیشنهاد میکند تخصیص ۱۵ تا ۲۰ درصدی به طلا میتواند بازدهی را بهبود دهد. اما آیا خطر سقوطی مثل سال ۲۰۱۳ وجود دارد؟ شاه این احتمال را رد میکند. در سال ۲۰۱۳، فدرال رزرو ترمز چاپ پول را کشید و سیگنال انقباضی فرستاد، اما امروز چنین کاتالیزوری وجود ندارد. ریسکهای امروز پراکنده و سیاسی هستند. او گزارش خود را با این جملهی کلیدی به پایان میبرد:
«شاید یک ریسک خبری از بین برود، اما تقریباً بلافاصله ریسک دیگری ظاهر میشود. به همین دلیل است که در حال حاضر توجیه سناریوی نزولی سختتر به نظر میرسد.»
با توجه به تغییرات بنیادی اقتصاد جهان، آیا شما هم بخشی از سرمایهتان را به طلا تبدیل کردهاید یا هنوز منتظر کاهش قیمتها هستید؟ دیدگاه خود را بنویسید.