جولان بازیگران جدید در بازار طلا؛ تتر چگونه معادلات را به هم ریخت؟
به گزارش زومان، انگار طلسمی شکسته است. فلز زردی که قرنهاست نماد ثروت و امنیت بوده، در سال ۲۰۲۵ جهشی را تجربه کرده که شبیهاش را تنها در خاطرات بحران نفتی ۱۹۷۹ میتوان یافت. قیمت طلا در دو سال گذشته دو برابر شده و در اکتبر امسال، با عبور از مرز ۴۳۸۱ دلار، رکوردی تاریخی را به ثبت رسانده است؛ رکوردی که تا همین چند وقت پیش، حتی تصور آن هم سخت بود.
در گذشته، چنین صعودی فریاد یک اصلاح قیمتی بزرگ را سر میداد. اما این بار داستان فرق میکند. بازیگران جدیدی وارد میدان شدهاند و قواعد بازی در حال تغییر است. غولهای مالی جهان، از جیپی مورگان و بانک مرکزی آمریکا گرفته تا شرکت مشاوره متالز فوکوس، یکصدا پیشبینی میکنند که این تازه آغاز راه است و قیمت هر اونس طلا تا سال ۲۰۲۶ به مرز ۵۰۰۰ دلار خواهد رسید.
اما چه چیزی این آتش را اینچنین شعلهور کرده است؟ پاسخ در ترکیبی از هراسهای قدیمی و فرصتهای جدید نهفته است. از یک سو، بانکهای مرکزی جهان برای پنجمین سال متوالی، با پشت کردن به داراییهای مبتنی بر دلار، به ذخایر طلای خود اضافه میکنند.
به گفته مایکل ویدمر، استراتژیست بانک مرکزی آمریکا، کسری بودجه عظیم ایالات متحده و سیاستهای تضعیفکننده دلار، بزرگترین انگیزه برای این تنوعبخشیدن به سبد داراییهاست.
از سوی دیگر، نگرانیها از استقلال فدرال رزرو، جنگ تعرفهها و تنشهای ژئوپلیتیک، از جنگ در اوکراین گرفته تا تقابل روسیه با ناتو، سرمایهگذاران را به سمت پناهگاه امن طلا سوق داده است. گرگوری شیرر، رئیس بخش استراتژی فلزات در جیپی مورگان، توضیح میدهد که این تقاضای پایدار از سوی بانکهای مرکزی، یک کف حمایتی بسیار بالا برای قیمتها ایجاد کرده است.
او در این باره گفت: «ناگهان ما در یک محیط بسیار پاکتر از نظر موقعیتیابی، بالای ۴۰۰۰ دلار قرار میگیریم که به چرخه اجازه میدهد تا به جلو حرکت کند.»
شاید غافلگیرکنندهترین بازیگر این صحنه، یک شرکت از دنیای رمزارزها باشد. تتر، صادرکننده بزرگترین استیبلکوین جهان، به یک خریدار بزرگ و مشهود طلا تبدیل شده است. گزارشها نشان میدهد که این شرکت تنها در سهماهه سوم امسال حدود ۲۶ تن طلا خریداری کرده، رقمی که پنج برابر بیشتر از خرید گزارششده توسط بانک مرکزی چین در همین مدت است. این ورود غیرمنتظره، لایه جدیدی از تقاضا را به بازار اضافه کرده که پیش از این وجود نداشت.
آیا با یک حباب روبرو هستیم؟
همه تحلیلها مثبت نیست. نهاد ناظر بر بانکهای مرکزی جهان (BIS)، نسبت به رشد همزمان و عجیب قیمت طلا و سهام هشدار داده است؛ پدیدهای که در نیم قرن گذشته بیسابقه بوده و سوالاتی جدی در مورد احتمال وجود حباب در هر دو بازار ایجاد میکند. یک اصلاح شدید در بازار سهام میتواند سرمایهگذاران را مجبور به فروش داراییهای امن خود مانند طلا برای جبران ضرر کند و این بزرگترین ریسک پیش روی فلز زرد است.
با این حال، به نظر میرسد یک تغییر پارادایم در حال وقوع است. نیکی شیلز، استراتژیست ارشد در MKS PAMP، معتقد است طلا دیگر فقط یک پوشش ریسک دورهای نیست، بلکه در حال تبدیل شدن به «یک دارایی حیاتی و بلندمدت در سبد سرمایهگذاری» است. با توجه به اینکه کشورهای آسیایی مانند هند و چین نیز به تدریج درهای صندوقهای بازنشستگی و بیمه خود را به روی طلا باز میکنند، به نظر میرسد داستان صعود پادشاه فلزات هنوز فصلهای ناگفتهی بسیاری دارد.
به نظر شما قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۵۰۰۰ دلار خواهد رسید؟