انقلاب خاموش در وال‌استریت: توکن‌سازی از رویا به واقعیت رسید
بازارهای مالی جهان در سکوت در حال پوست‌اندازی‌اند. زیرساخت‌های پنهان بازار سرمایه، که حجم عظیمی از معاملات جهانی را مدیریت می‌کنند، حالا اعلام کرده‌اند که دارایی‌های دیجیتال توکن‌شده از پروژه‌های آزمایشی عبور کرده و به مرحله اجرا رسیده‌اند؛ تغییری که می‌تواند شکل سرمایه‌گذاری را برای همیشه عوض کند.
توکن‌سازی به‌معنای تبدیل دارایی‌های واقعی مثل سهام، اوراق بدهی یا املاک به واحدهای دیجیتال قابل معامله روی بستر بلاک‌چین است؛ یعنی دارایی‌ها به شکل رمزنگاری‌شده ثبت می‌شوند، قابلیت ردیابی دارند و می‌توان آن‌ها را سریع‌تر، شفاف‌تر و با هزینه کمتر معامله کرد. این روند اکنون از مرحله آزمایش خارج و وارد فاز عملیاتی در بازارهای جهانی شده است.
رشد سریع پذیرش در بازارهای مالی جهانی
براساس گزارش سال ۲۰۲۵ Broadridge از ۳۰۰ نهاد مالی در آمریکا و اروپا، حدود ۶۳ درصد متولیان نگهداری دارایی‌ها (Custodians؛ بانک‌ها و شرکت‌هایی که وظیفه امانت‌داری و تسویه دارایی‌های مشتریان را برعهده دارند) هم‌اکنون دارایی‌های توکن‌شده ارائه می‌دهند و ۳۰ درصد دیگر نیز قصد دارند طی دو سال آینده وارد این حوزه شوند.
این داده‌ها نشان می‌دهد توکن‌سازی دیگر یک فناوری آینده‌محور نیست؛ واقعیتی است که وارد زیرساخت مالی جهان شده است.
متولیان جلوتر از سایر نهادهای مالی
متولیان دارایی به‌دلیل نقش مستقیم در نگهداری، تسویه و انتقال دارایی‌ها، زودتر از سایرین نیاز به زیرساخت دیجیتال امن را درک کرده‌اند و اکنون پیشتاز این تحول هستند.
در مقابل، شرکت‌های مدیریت ثروت با وجود سهم قابل توجه در مشتریان حقیقی و کلاینت‌های با دارایی بالا، محتاط‌تر وارد شده‌اند.
تفاوت مدیران ثروت و مدیران دارایی در ورود به این تحول
مدیران دارایی (Asset Managers) مسئول مدیریت صندوق‌ها و پرتفوی‌های بزرگ برای طیف وسیع سرمایه‌گذاران هستند.
اما مدیران ثروت (Wealth Managers) خدمات مالی شخصی‌سازی‌شده برای مشتریان ثروتمند ارائه می‌کنند؛ از مدیریت سرمایه تا برنامه‌ریزی مالی، ارث و مالیات.
به همین دلیل، مدل کسب‌وکار مدیران ثروت حساس‌تر به تغییرات تکنولوژیک و حذف نقش واسطه‌هاست و ورود آن‌ها به این حوزه با احتیاط بیشتری انجام می‌شود.
سرعت بالای پیوستن مدیران دارایی
در حالی که تنها ۱۵ درصد مدیران دارایی هم‌اکنون محصولات توکن‌شده ارائه می‌دهند، ۴۱ درصد قصد دارند به‌زودی وارد این حوزه شوند. این تغییر نشان‌دهنده فشار رقابتی و تقاضای سرمایه‌گذاران برای دسترسی به دارایی‌های دیجیتال و زیرساخت‌های سریع‌تر است.
مدل مستقیم‌به‌سرمایه‌گذار؛ عامل احتیاط مدیران ثروت
تنها ۱۰ درصد مدیران ثروت امروز توکن‌سازی ارائه می‌دهند، هرچند ۳۳ درصد قصد دارند طی دو سال وارد این حوزه شوند.
دلیل اصلی احتیاط: ترس از حذف نقش واسطه‌ها در مدل‌های مستقیم‌به‌سرمایه‌گذار، که مشتری به‌جای سبدگردان یا مشاور، مستقیم دارایی دیجیتال می‌خرد.
با این حال، روندهای جدید در سهام و اوراق توکن‌شده نشان می‌دهد نگاه مدیران ثروت نیز در حال تغییر است.
Broadridge کیست و چرا مهم است؟
Broadridge یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های زیرساخت بازارهای مالی جهان و تأمین‌کننده فناوری پشت‌صحنه برای بورس‌ها، بانک‌ها، صندوق‌ها و کارگزاری‌هاست. این شرکت نقش مشابه SWIFT در سیستم پرداخت بین‌المللی, اما در حوزه بازار سرمایه و تسویه دارایی‌ها دارد؛ یعنی بخش پنهان اما حیاتی سیستم مالی که بدون آن حجم عظیمی از معاملات جهانی مختل می‌شود.
به‌گفته جرمن سوتو سانچز، مدیر ارشد محصول و استراتژی Broadridge، مؤسساتی که بتوانند تجربه کاربری قابل اعتماد، چارچوب حاکمیتی قوی و زیرساخت مقیاس‌پذیر فراهم کنند، آینده بازارهای مالی را شکل خواهند داد.
چالش اصلی: ابهام مقرراتی
با وجود مزایای توکن‌سازی مانند افزایش شفافیت، کاهش هزینه‌ها و نقدشوندگی بالاتر، ۷۳ درصد نهادهای مالی نبود چارچوب مقرراتی شفاف را بزرگ‌ترین مانع می‌دانند.
نگرانی‌های امنیت سایبری، نبود استاندارد مشترک و زیرساخت ناکافی نیز جزو موانع اصلی هستند.
مقیاس واقعی توکن‌سازی؛ پلتفرم DLR Broadridge
پلتفرم دفترکل توزیع‌شده Broadridge (DLR) — فناوری ثبت تراکنش‌ها روی شبکه‌ای امن از سرورها که بلاک‌چین یکی از مدل‌های آن است — در سپتامبر میانگین روزانه ۳۳۹ میلیارد دلار تراکنش پردازش کرده است. این عدد نشان می‌دهد توکن‌سازی اکنون در بطن بازارهای نهادی و در حجم بسیار بالا اجرا می‌شود.
منبع: The Fintech Time
