سیگنال حباب درهم به بازار ارز؛ اصلاح قیمت دلار در راه است؟

به گزارش زومان، زمستان امسال برای بازار ارز، برخلاف سرمای هوا، با حرارت آغاز شد. اولین شنبه‌ دی‌ در حالی از راه رسید که بازار وضعیتی ناپایدار و فرسایشی به خود گرفته است؛ فضایی مه‌آلود که در آن نه خریدار جرأت دست‌به‌جیب شدن دارد و نه فروشنده حاضر است دارایی‌اش را رو کند.

با این حال، قیمت دلار که پنجشنبه گذشته در محدوده‌ ۱۳۴ هزار تومان بسته شده بود، در جریان معاملات پشت‌خطی امروز، تغییر مسیر داد و با یک خیز صعودی، در کانال ۱۳۶ هزار تومان نرخ‌گذاری شد.

این روند صعودی تنها مختص به تهران نبود.دلار در بازار هرات نیز قد کشید و به ۱۳۶ هزار و ۱۰۰ تومان رسید و تتر نیز همگام با این موج، روی پله‌ ۱۳۶ هزار و ۶۶۰ تومان معامله شد. اما نکته‌ چالش‌برانگیز و معماگونه‌ی امروز، رفتار درهم امارات بود.

در حالی که اسکناس آمریکایی پیشروی کرد، درهم در ناحیه‌ ۳۶ هزار و ۸۵۰ تومان ایستاد. نتیجه؟ شکل‌گیری یک حباب منفی ۹۶۰ تومانی برای درهم. این اتفاق در ادبیات اقتصادی یک معنای ساده اما مهم دارد: دلار سریع‌تر از درهم دویده است. وقتی حباب درهم منفی می‌شود، یعنی نرخ دلار در بازار تهران نسبت به برابری آن با درهم، بالاتر معامله می‌شود.

حباب درهم نشان می دهد بخشی از نوسانات بازار اسکناس به تقاضای تجاری باز نمی گردد و احتمالا به دلیل آن است که برخی با خرید اسکناس یا به دنبال حفظ دارایی هستند یا به دنبال سود کردن از نوسان قیمت دلار.

اما داستان قیمت دلار و بازار ارز به جز کف بازار جایی دیگر هم دنبال می شود. چیزی که امروز ذهن معامله‌گران را درگیر کرده، تفسیر آن‌ها از آینده‌ اقتصاد کلان کشور است. فضای غالب گفت‌وگوها در بازار نشان می‌دهد که فعالان، لایحه‌ بودجه ۱۴۰۵ را «بودجه دلارساز» می‌دانند.

تأکید مکرر بر حذف یا بی‌اثر شدن ارز ترجیحی و ماجرای بازنگشتن بخش قابل‌توجهی از ارز صادراتی، از نظر برخی این سیگنال را مخابره می کند که در وضعیت کنونی دولت عملاً توان اراده‌ تثبیت نوسان نرخ ارز را از دست داده است.

گرچه رویکردها بودجه 1405 اگر نهایی شود حداقل در برخی سیاست های از جمله واردات بنزین و تخصیص دلار ارزان برای کالاهای اساسی به نفع دولت است و می تواند دست دولت در داشتن دلار را باز کند.

اما امروز یک خبر خاص هم به بازار تزریق شد. خبرگزاری فارس،مدعی شده تغییرات مهمی در بازار ارزِ مرکز مبادله ذیل بانک مرکزی در راه است. طبق این گزارش، قرار است معاملات ذیل «تالار اول ارز» با نرخ 81 هزار تومان حذف شده و کلیه‌ معاملات به «تالار دوم» با نرخ دلار 115 هزار تومان منتقل شود.

خبر فارس از جنس خبرهایی است که بخش های اطلاع رسانی دولتی به خبرگزاری ها و رسانه ها می دهند تا با این شکل انتشار بر ذهنیت معامله گران اثر بیشتری بذارند.

خبر فارس نشان می دهد بانک مرکزی از سیاست تثبیت فاصله گرفته و به سمت نزدیک کردن نرخ ارز سامانه های خود ساخته با بازار است.

تحلیلگران معتقدند نزدیک‌کردن نرخ ارز مرکز مبادله به بازار،یک اصلاح منطقی است: شکاف قیمتی کمتر می‌شود، رانت کاهش می‌یابد و تقاضایغیر تجاری می تواند برای ارز رسمی فروکش می‌کند؛ در این روایت، قیمت واحد و شفاف می‌تواند نوسان را مهار کند و حتی انگیزه برای عرضه ارز صادراتی بالا ببرد. اما در اقتصاد ایران، قیمت فقط یک عدد نیست، «پیام» است. اگر بازار به دوام سیاست‌ها اعتماد نداشته باشد و سیاست گذار اعتبار کمی داشته باشد، افزایش نرخ رسمی به‌جای ابزار ثبات، به یک لنگر ذهنی جدید تبدیل می‌شود؛ عددی که فعالان بازار آن را کف مورد قبول سیاست‌گذار می‌خوانند و بر اساسش انتظارات خود را تنظیم می‌کنند.

در این حالت، حتی بدون کمبود جدید ارز، رفتار احتیاطی خریداران و عقب‌نشینی فروشندگان می‌تواند کف بازار را بالاتر ببرد. تفاوت این دو مسیر، نه در خودِ سیاست، بلکه در اعتبار سیاست‌گذار و توان او در تبدیل تصمیم امروز به یک قاعده پایدار فرداست.

باید دید محمد رضا فرزین که این روزها سخت ترین دوران کاری خود را سپری می کند و در گذشته نشان داده موافق این سیاست نیست خود می تواند با یک چرخش 180 درجه ای هم اصلاح نرخ کند و هم به بازار علامت های اطمینان بخش بدهد.

فارغ از جو روانی حاکم بر بازار ارز، از نگاه تکنیکال، قیمت دلار همچنان با یک سطح حیاتی دست‌وپنج نرم می‌کند: ۱۳۶ هزار تومان. این عدد همان سدی است که پیش‌تر یک‌بار قیمت را ۲ هزار تومان به عقب رانده بود و اگر دلار بالای این مرز تثبیت شود، نوسان مثبت خواهد.

نگاهی به داده‌های آماری عمق این هیجان را بهتر نشان می‌دهد. قیمت دلار حدود ۳ هزار تومان بالاتر از میانگین ۱۰ روزه‌ (131 هزار و 135 تومان) معامله می‌شود؛ فاصله‌ای که اگرچه هنوز در محدوده‌ نوسانات روزانه است، اما احتمال اصلاح را تقویت کرده است.

همچنین دامنه‌ نوسان روزانه دلار به ۴۳۱ تومان رسیده که نسبت به میانگین ۱۰ روزه (۲۹۷ تومان بیشتر)، حکایت از افزایش اضطراب و هیجانات در بازار دارد. جالب است بدانید که در سمت دیگر بازار، یعنی رمزارزها، حدود ۶۲ درصد از معامله‌گران صرافی نوبیتکس نیز روند تتر را در ۲۴ ساعت آینده صعودی پیش‌بینی کرده‌اند که نشان‌دهنده‌ همسویی انتظارات تورمی در بازارهای موازی است.

به نظر شما آیا درهم به گرد پای دلار می‌رسد یا دلار مجبور به اصلاح قیمت خواهد شد؟ دیدگاه خود را با ما در میان بگذارید.