با پررنگ‌تر شدن احتمال جنگ، پول از سهام خارج شده است؛ اما مقصد اصلی آن نه طلا، که صندوق‌های درآمد ثابت بوده است.
به گزارش زومان، با جدی‌تر شدن احتمال ازسرگیری دوباره جنگ میان ایران و آمریکا، بسیاری به دنبال تبدیل نقدینگی خود به دارایی‌های باارزش هستند و از خود می‌پرسند با پولی که در اختیار دارند چه کنند؟
در چنین شرایطی، انتظار می‌رود طلا به عنوان یکی از قدیمی‌ترین پناهگاه‌های سرمایه، مشتریان بیشتری پیدا کند. همین اتفاق هم افتاده اما طلا مقصد اصلی نبوده است.
بررسی جریان نقدینگی در بازار سرمایه نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران از سهام فاصله گرفته‌اند، اما همه آن‌ها برای خرید طلا صف نکشیده‌اند و در عوض بخش بزرگ‌تری از پول راهی صندوق‌های درآمد ثابت شده است.
۲.۵ همت ورود پول به صندوق‌های طلا در یک هفته
نگاهی به جریان پول در صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که نگرانی از آینده، بخشی از سرمایه‌گذاران را به سمت این بازار کشانده است.
در پنج روز معاملاتی ۲۵ تا ۲۹ مهر، نزدیک به ۵ هزار و ۹۴۴ میلیارد تومان پول حقیقی وارد صندوق‌های طلا شد. این استقبال در روزهای ابتدایی آبان نیز ادامه پیدا کرد و از دوم تا ششم آبان، بیش از ۲ هزار و ۵۲۴ میلیارد تومان دیگر به این صندوق‌ها وارد شد.
با این حال، در دو روز معاملاتی ۹ و ۱۰ آبان، جریان پول تغییر کرد. ورود ۳۳۱ میلیارد تومان در روز شنبه تقریباً به‌طور کامل با خروج ۳۴۳ میلیارد تومان در روز یکشنبه خنثی شد. روز ۱۱ آبان نیز ورود پول به این صندوق‌ها مثبت ۸۴ میلیارد تومان بود.
به این ترتیب، صندوق‌های طلا در مجموع هفت روز معاملاتی نخست آبان حدود ۲.۵ همت پول جذب کردند، اگرچه سرعت ورود سرمایه به آن‌ها در این هفته مقداری کاهش یافته است.
این پول‌ها نشان می‌دهند که بخشی از سرمایه‌گذاران همچنان طلا را برای محافظت از دارایی خود انتخاب می‌کنند؛ هرچند جریان سرمایه صندوق‌ها لزوماً نماینده رفتار همه خریداران طلای فیزیکی در کشور نیست.
قیمت طلا در ایران نزولی بوده است
نکته جالب اینکه هم‌زمان با ورود پول به صندوق‌های طلا، قیمت طلا در بازار ایران کاهش یافته است.
هر گرم طلای ۱۸ عیار که در ۳۰ مهر به عدد ۲۷ میلیون و ۲۲۳ هزار تومان رسیده بود، یک هفته بعد در تاریخ ۷ آبان ماه با ۳.۷ درصد کاهش به ۲۶ میلیون و ۲۲۳ هزار تومان رسید و تا ۱۱ آبان نیز با ۲.۵ درصد افت به حدود ۲۵ میلیون و ۵۷۹ هزار تومان کاهش یافت.
بخش مهمی از این موضوع به کاهش قیمت جهانی طلا مربوط است. قیمت جهانی طلا در پایان اکتبر (۹ آبان) با سقوطی نزدیک به ۳.۵ درصد در یک روز، به پایین‌ترین سطح یک سال اخیر رسید.
فروش گسترده دارایی‌ها در بازارهای جهانی، نیاز سرمایه‌گذاران به نقدینگی و نگرانی از افزایش نرخ بهره آمریکا، به طلا نیز فشار آورده است.
بنابراین، در حالی که نگرانی‌های سیاسی در ایران برای طلا خریدار ایجاد کرده، افت قیمت جهانی مانع از افزایش بهای آن در بازار داخلی شده است.
سرمایه‌های محتاط، درآمد ثابت را به طلا ترجیح دادند
با وجود ورود سرمایه به صندوق‌های طلا، صندوق‌های درآمد ثابت در جذب پول با اختلاف دست بالا را داشتند.
در پنج روز معاملاتی پایانی مهر، تنها حدود ۲۵۶ میلیارد تومان پول وارد این صندوق‌ها شده بود. این رقم در هفته نخست آبان به بیش از ۱۲ همت رسید. در سه روز نخست این هفته نیز (۹ تا ۱۱ آبان) بیش از ۸ همت پول تازه وارد درآمد ثابت شده است.
بنابراین از ابتدای آبان ماه تا پایان روز ۱۱ آبان، حجم ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت بیش از ۸ برابر صندوق‌های طلا بوده است.
در سوی مقابل، طی همین مدت بیش از ۲۵ همت پول حقیقی از سهام خارج شد. تنها در روزهای ۹ و ۱۰ آبان، خروج پول از سهام به بیش از ۱۱ هزار میلیارد تومان رسید.
این آمارها گسترش ترس در بازار را به تصویر می‌کشند. بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند تا روشن‌شدن شرایط سیاسی، سرمایه خود را در بازاری کم‌نوسان‌تر نگه دارند.
صندوق‌های درآمد ثابت عمدتاً در سپرده‌های بانکی و اوراق بدهی سرمایه‌گذاری می‌کنند. به همین دلیل، بازدهی آن‌ها معمولاً قابل‌پیش‌بینی‌تر از سهام و طلاست. برای سرمایه‌گذاری که نمی‌داند هفته آینده مذاکرات به توافق می‌رسد یا درگیری‌های نظامی شدت می‌گیرد، این ویژگی اهمیت زیادی دارد.
طلا ممکن است با تشدید تنش‌ها گران شود، اما همان‌طور که روزهای اخیر نشان داده‌اند، تضمینی برای افزایش قیمت آن وجود ندارد. حتی ممکن است کاهش قیمت جهانی یا نوسان نرخ ارز، خریداران داخلی را با زیان مواجه کند.
درآمد ثابت برای چنین سرمایه‌گذاری فرصتی فراهم می‌کند تا بدون پذیرش نوسان شدید قیمت طلا و سهام، همچنان بازدهی داشته باشد. البته این صندوق‌ها نیز بدون ریسک نیستند و نقدشوندگی آن‌ها در شرایط بحرانی می‌تواند محدود شود.
از طرف دیگر، خروج پول از سهام نیز قابل‌توجه است. احتمال تشدید درگیری‌ها می‌تواند فعالیت شرکت‌ها، تولید، فروش و سودآوری آن‌ها را با ابهام روبه‌رو کند. همچنین نگرانی از اختلال در معاملات یا دشوارشدن فروش سهام، انگیزه احتیاط و فروش سهم را افزایش می‌دهد.
در روزهای جنگ ۴۰ روزه بازار سهام برای بیش از سه ماه بسته بود و پول سرمایه‌گذاران قفل شده بود. در حالی که صندوق‌های طلا و درآمد ثابت از اواخر اسفند معاملات خود را از سر گرفتند.
این سابقه نیز می‌تواند در سوق دادن سرمایه‌گذاران به سمت صندوق‌های درآمد ثابت و طلا و خروج از سهام موثر باشد. بسیاری حدس می‌زنند در روزهای نامعلوم آینده صندوق‌ها امنیت بیشتری دارند تا سهام.
آینده طلا؛ دو نیروی مخالف در برابر یک بازار بلاتکلیف
حالا پرسش مهم این است که با وجود نگرانی از تشدید جنگ، قیمت طلا در کوتاه‌مدت چه مسیری در پیش خواهد گرفت؟
برای پاسخ، باید دو عامل اصلی را کنار یکدیگر قرار داد: قیمت جهانی طلا و نرخ دلار در ایران.
اونس جهانی همچنان زیر مرز ۴ هزار دلار قرار دارد و فشار ناشی از سیاست‌های پولی آمریکا و نگرانی‌های بازارهای جهانی بر آن سنگینی می‌کند.
دلار نیز در بازار ایران از ابتدای آبان نوسان قابل توجهی نداشته و حوالی ۲۶۸ تا ۲۷۱ هزار تومان معامله می‌شود.
بنابراین تا زمانی که نرخ ارز جهش تازه‌ای نداشته باشد، کاهش قیمت جهانی طلا مانع از افزایش قیمت طلای داخلی خواهد بود.
اما یک متغیر مهم همچنان باقی مانده است: احتمال ازسرگیری حملات نظامی:
- اگر تنش‌ها افزایش یابد و تقاضا برای دلار در ایران بالا برود، قیمت طلای داخلی نیز می‌تواند افزایش پیدا کند؛ حتی اگر اونس جهانی چندان رشد نکند.
- در مقابل، اگر احتمال توافق تقویت شود و نرخ دلار کاهش پیدا کند، طلا ممکن است با فشار فروش بیشتری روبه‌رو شود؛ به‌ویژه اگر روند جهانی آن نیز ضعیف باقی بماند.
ورود پول به صندوق‌های طلا نشان می‌دهد که هنوز بخشی از بازار برای سناریوی افزایش قیمت آماده می‌شود. سرمایه‌گذاران در روزهای اخیر بیش از آنکه برای کسب سود آماده شوند، برای مواجهه با خطر آماده شده‌اند.
به نظر شما کدام دارایی انتخاب بهتری برای سرمایه‌گذاری در این روزهاست؟ نظر خود را برای ما بنویسید.
