قیمت هر اونس نقره پس از آنکه سال گذشته رکوردهای تازهای ثبت کرد و افتهای شدیدی را پشت سر گذاشت، در ژوئن بیشتر در محدوده ۵۶ تا ۵۸ دلار باقی مانده است.
مرکز تحقیقات جهانی جیپی مورگان نیز پیشبینی خود از قیمت نقره را کاهش داده است. این بانک پیشتر در ماه مه میانگین قیمت سالانه نقره را ۸۴ دلار به ازای هر اونس پیشبینی کرده بود، اما اکنون این رقم را به ۷۰ دلار کاهش داده است.
دلیل این تغییر چیست و چشمانداز نقره در سال ۲۰۲۷ چگونه خواهد بود؟
افزایش قیمت نقره در سال ۲۰۲۵ و ابتدای ۲۰۲۶ تحت تأثیر عوامل مختلفی رخ داد؛ از جمله کمبود عرضه فیزیکی در بازار و رشد شدید قیمت طلا که نقره همچنان همبستگی زیادی با آن دارد.
گریگوری شیرر رئیس بخش راهبرد فلزات پایه و گرانبها در جیپی مورگان در این باره گفت:
سال گذشته، کمبود و محدودیت شدید در بازار فیزیکی باعث شد نوسانات نقره در جریان رشد قیمت طلا، به سمت عملکردی بسیار بهتر از انتظار حرکت کند.
همین نوسانات باعث شد قیمت نقره در سال ۲۰۲۵ بیش از ۱۳۰ درصد افزایش پیدا کند.
اما اکنون شیرر معتقد است شرایط معکوس شده است.
او معتقد است که کاهش قابل توجه فشار کمبود در بازار فیزیکی، پس از افزایش شدید ارزشگذاری نقره، شرایطی ایجاد کرده که در روزهایی که قیمت طلا کاهش پیدا میکند، نقره افت بسیار شدیدتری را تجربه خواهد کرد؛ یعنی دقیقا برعکس سال گذشته.
پیشبینی جدید جیپی مورگان نشان میدهد این بانک میانگین قیمت نقره را برای سال ۲۰۲۶ حدود ۷۰.۶ دلار به ازای هر اونس برآورد کرده است.
این رقم در پیشبینی قبلی ماه مه، ۸۴.۳ دلار بود؛ یعنی حدود ۱۶ درصد کاهش یافته است.
همچنین پیشبینی جدید برای سال ۲۰۲۷، میانگین قیمت ۶۳.۹ دلار به ازای هر اونس است؛ در حالی که پیشبینی قبلی ۸۵.۸ دلار بود.
بر اساس این برآورد، قیمت نقره در سال ۲۰۲۷ در محدوده ۶۳ تا ۶۵ دلار باقی خواهد ماند.
یکی از دلایل اصلی کاهش پیشبینی جیپی مورگان، تغییر روند تقاضا برای نقره در صنایع بزرگ، بهخصوص تولید پنلهای خورشیدی است.
در پنلهای خورشیدی، نقره به شکل خمیر رسانا استفاده میشود تا جریان الکتریکی تولید شده توسط نور خورشید را جذب و منتقل کند.
در چین، واردات بسیار بالای نقره در ماه مارس احتمالاً ناشی از افزایش تقاضا پیش از حذف تخفیف مالیاتی صادرات محصولات فتوولتائیک از اول آوریل بود.- گریگوری شیرر
اما پس از آن، روند کاهش موجودی انبارها و افت تقاضای صنعتی ادامه پیدا کرده است.
در هند، یکی دیگر از بازارهای بزرگ مصرف نقره، تقاضا به دلیل افزایش تعرفههای وارداتی و محدودیتهای جدید واردات کاهش یافته است.
دولت هند این اقدامات را برای کاهش فشار بر ذخایر ارزی کشور اعمال کرده است. علاوه بر این، فناوریهای جدیدی که میزان مصرف نقره در تولید پنلهای خورشیدی را کاهش میدهند، گستردهتر شدهاند.
شیرر در این باره گفت: «در مجموع، انتظار داریم تقاضای نقره در صنعت خورشیدی امسال حدود ۳۰ درصد کاهش پیدا کند؛ یعنی حدود ۶۰ میلیون اونس کمتر از سال گذشته.»
افزایش نرخ بهره میتواند فشار بیشتری بر نقره وارد کند
عامل دیگری که جیپی مورگان به آن اشاره کرده، نسبت قیمت طلا به نقره است؛ شاخصی که نشان میدهد برای خرید یک اونس طلا چند اونس نقره لازم است.
این نسبت در اواخر ژانویه به کمتر از ۴۵ رسید، اما اکنون دوباره به حدود ۷۰ افزایش یافته است. این عدد همچنان از نظر تاریخی پایین محسوب میشود، اما نسبت به ابتدای سال ۲۰۲۶ افزایش قابل توجهی داشته است.
شیرر معتقد است که این تغییر به دلیل افزایش احتمال سیاستهای سختگیرانهتر از سوی فدرال رزرو و دیگر بانکهای مرکزی رخ داده است؛ زیرا آنها برای مقابله با تورم پایدار ممکن است نرخ بهره را بالا نگه دارند.
او گفت:
افزایش نرخ بهره، هزینه نگهداری داراییهایی مانند نقره را که سود دورهای پرداخت نمیکنند، بالا میبرد. وقتی نرخ بهره افزایش مییابد، سرمایهگذاران انگیزه بیشتری پیدا میکنند تا سرمایه خود را به داراییهای دارای سود، مانند اوراق خزانه، منتقل کنند؛ موضوعی که تقاضا برای نقره و دیگر فلزات گرانبها را کاهش میدهد.
البته شیرر میگوید اگرچه افزایش نرخ بهره میتواند بر قیمت طلا نیز فشار وارد کند، اما عواملی مانند خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، تا حدی از افت شدید قیمت این فلز جلوگیری میکند.
او افزود: «متعادل شدن بازار فیزیکی نقره نشان میدهد نسبت طلا به نقره در نیمه دوم سال ۲۰۲۶ به حدود ۷۰ و در سال ۲۰۲۷ به حدود ۷۵ بازخواهد گشت.»
نظر شما دربارهی آیندهی نقره چیست؟