رکوردزنی بی‌جان دلار؛ بازار در تله حراج طلا گیر افتاد

به گزارش زومان، بازار طلا و ارز در روزی که رکورد زدند، کم‌رمق بودند. به گفته معامله‌گران،‌ مقدار زیادی پول برای خرید شمش طلا در حراج جمع شد و عملاً از بقیه بازار خارج شد. به همین خاطر نقدینگی در بازار کم شد و معاملات مثل قبل روان نبود. حرفه‌ای‌ها اصطلاحا به این شرایط می‌گویند: بازار «بلوکه» شده است.

این حراج که برای اولین بار میزبان پلتفرم‌های آنلاین طلا بود و به نظر می‌رسد کفه تقاضای سنگین‌تری را نیز تجربه می‌کند؛ در شرایطی برگزار شد که شرط شرکت در آن، بلوکه‌کردن مبلغ ۵ میلیارد تومان به ازای هر شمش تعیین شده است؛ الزامی که می‌تواند باعث خروج حجم قابل‌توجهی از نقدینگی از جریان معاملات روزانه شود.

در روزهایی که بازار ارز با رکوردزنی‌های جدید همراه شده، نشانه‌هایی از ناهماهنگی میان نرخ‌ها در داخل و خارج از کشور به چشم می‌خورد. فعالان بازار معتقدند یکی از دلایل اصلی این وضعیت، «انجماد نقدینگی» در بازار داخلی است؛ عاملی که باعث شده قیمت دلار در تهران نتواند همپای نرخ‌های بیرونی، به‌ویژه در بازار دبی، رشد کند.

این عقب‌ماندگی خود را در افزایش حباب درهم نشان داده است. در حالی که طی روزهای گذشته این شاخص تقریباً بدون تغییر باقی مانده بود، اکنون به محدوده ۲۱۷۰ تومان رسیده است؛ سطحی که نشان می‌دهد دلار در بازار تهران به همین میزان پایین‌تر از نرخ معادل خود بر اساس درهم معامله می‌شود.

هم‌زمان، شکاف میان دلار نقدی و تتر نیز به شکل قابل توجهی افزایش یافته و به بیش از دو هزار تومان رسیده است؛ فاصله‌ای که پیش از این معمولاً در حدود ۵۰۰ تومان و کمتر از یک درصد نوسان داشت.

با این حال، تحلیلگران تأکید دارند که افزایش این شکاف صرفاً به کمبود نقدینگی محدود نمی‌شود. یکی از عوامل مهم، رشد تقاضای واقعی در بازار حواله است. برخلاف دوره‌هایی که بخش عمده تقاضا از جنس سفته‌بازی بود، اکنون ترکیبی از نیازهای تجاری و انتقال سرمایه باعث شده بازار حواله، واکنش سریع‌تری به فشار تقاضا نشان دهد و نرخ‌ها در دبی جلوتر از بازار نقدی تهران حرکت کنند. برخی نیز به صدور مجوزهای وارداتی برای بازسازی واحدهای آسیب‌دیده اشاره می‌کنند که می‌تواند بر شدت این تقاضا افزوده باشد.

در کنار این موضوع، افزایش ریسک‌های منطقه‌ای نیز در شکل‌گیری نوعی «پریمیوم ریسک» در امارات نقش داشته است. در این شرایط، احتمال سخت‌گیری بیشتر از سوی بانک‌ها و کند شدن فرآیند تبدیل ریال به درهم، هزینه تأمین ارز را بالا برده و معامله‌گران را ناچار کرده برای دسترسی به درهم، نرخ‌های بالاتری بپردازند. نتیجه این عوامل، شکل‌گیری واگرایی میان بازار تهران و دبی و عقب‌ماندن نسبی دلار در بازار داخلی است.

در حالی که خرید و فروش در بازار ارز کند شده، صندوق‌های طلا همچنان پول زیادی جذب می‌کنند؛ طوری که بیش از ۴ هزار میلیارد تومان نقدینگی وارد آن‌ها شده است.

یکی از دلایل این اتفاق این است که معاملات ارز کم‌عمق‌تر شده و نقدشوندگی پایین آمده. برای همین، خیلی از معامله‌گران ترجیح می‌دهند به‌جای بازار ارز، سراغ صندوق‌های طلا بروند؛ جایی که خرید و فروش راحت‌تر است و می‌توان روی افزایش تورم شرط‌بندی کرد.

در حال حاضر، صندوق‌های طلا تبدیل شده‌اند به مسیر اصلی برای سرمایه‌های کوتاه‌مدت؛ چون بدون دردسرهای بازار فیزیکی، امکان خرید و فروش سریع را فراهم می‌کنند.