راز واگرایی بازار؛ طلا از دلار عقب افتاد

به گزارش زومان، امروز در شرایطی با نوسان مثبت دلار همراه شد که قیمت‌ها در بازار طلا تحرک چندانی از خود نشان ندادند. رفتار نزولی قیمت برای بسیاری از فعالان و دارندگان طلا به یک پرسش جدی تبدیل شده است: چرا با وجود رشد دلار، بازار طلا تکان نمی‌خورد؟

حباب طلای آبشده در حال حاضر در محدوده منفی قرار دارد و از دو میلیون تومان فراتر رفته و طلای ۱۸ عیار نیز با حباب منفی حدود ۶۰۰ هزار تومانی معامله می‌شود. این بدان معناست که قیمت‌های معاملاتی پایین‌تر از ارزش ذاتی محاسبه‌شده بر مبنای نرخ دلار و طلای جهانی قرار دارند. در واقع طلا پایین‌تر از قیمت ذاتی خرید و فروش می‌شود.

با این حال، واقعیت بازار نشان می‌دهد که صرف ارزندگی قیمتی برای شکل‌گیری تقاضای مؤثر کافی نیست. اما علت این واگرایی چیست؟ از منظر ساختاری باید توجه داشت که قیمت طلا در بازار داخلی حاصل تعامل سه عامل اصلی است: نرخ دلار، بهای اونس جهانی و رفتار خریدار داخلی.

• طلای ضعیف در جنگ: موج تقاضای داخلی شکل نگرفته است، چرا؟ چون در زمان جنگ خریدار به یاد دارد که طلای جهانی کاهش یافته است. پس او فکر می‌کند که اونس جهانی پشتوانه محکمی برای طلای داخل نخواهد بود. خریدار هنوز ریسک را زنده می‌بیند.
• جذابیت پول نقد نسبت به طلا: در فضای نااطمینانی، تقاضای داخلی به سمت دارایی‌‌هایی متمایل می‌شود که نقدشوندگی سریع‌تر و قابلیت مبادله راحت‌تری داشته باشد. در روزهای اخیر ایران‌چک‌ها با اقبال زیادی در بازار ارز روبرو شده است. همین نکته تایید می‌کند که همچنان تب نگهداری پول نقد بالاست. بین دوگانه دلار و طلا هم دست برتر با دلار است. چرا که قابلیت نقدشوندگی و خاصیت مبادله‌ای بیشتری نسبت به طلا دارد.
• تضعیف خریدهای سنتی: برخی از خریدهای سنتی طلا نیز در شرایطی که عدم قطعیت بالاست و بسیاری از مراسم‌ها و جشن‌ها لغو شده است، از دایره بازار خارج شده است.

مجموعه این عوامل عمق بازار طلا را کاهش داده و اجازه نمی‌دهد قیمت‌ها با قدرت به سمت ارزش ذاتی حرکت کنند.