توهم گرانی دلار؛ پیام سبقت تهران از دوبی برای بازار

به گزارش زومان، دلار معاملات روز چهارشنبه را با یک گپ مثبت هزار تومانی آغاز کرد و در ایستگاه ۱۶۴,۶۰۰ تومان ایستاد. همه در کف بازار از ترامپ حرف می‌زنند و معتقدند سخنرانی او در کنگره، آب پاکی را روی دست امیدهای سیاسی بازار ریخته است.

اما در لایه‌های عمیق‌تر بازار، حرف دیگری در جریان است؛ دردی که معامله‌گران آن را فراتر از اخبار روزمره می‌دانند.

پیگیری‌های زومان از کف بازار نشان می‌دهد حرفه‌ای‌ها، نوسانات اخیر را نه به ارزش دلار، که به «تضعیف ریال» گره می‌زنند:

• توهم دلار قوی: آنچه روی تابلوی صرافی‌ها می‌بینیم لزوماً قدرت گرفتن دلار نیست، بلکه نمود مستقیم کاهش قدرت خرید پول ملی است.
• متهم ردیف اول: افت ریال ریشه در دستگاه چاپ پول، خلق نقدینگی و سیاست‌های پولی دارد.

وضعیت فعلی: پیام بازار به سرمایه‌گذاران روشن است؛ تا زمانی که موتور رشد نقدینگی روشن است، اخبار سیاسی (مثل سخنرانی ترامپ) تنها بهانه‌ای برای جهش‌های مقطعی هستند و جهت‌گیری اصلی بازار را تغییر نمی‌دهند.

برخلاف روزهای گذشته که درهم پیشران بازار بود، اکنون «حباب دلاری درهم منفی شده است». این یعنی اسکناس دلار در تهران حدود ۵۰۰ تومان گران‌تر از دوبی معامله می‌شود. این اتفاق دو سیگنال مهم به همراه دارد:

۱. عقب‌نشینی تجار: معامله‌گران حواله هم‌پای هیجانات سیاسی تهران پیشروی نکرده‌اند و نرخ درهم از دلار آزاد جا مانده است.

۲. پیش‌خور کردن ترس: بازار تهران جلوتر از بازار مرزی در حال بالا بردن قیمت‌هاست تا ریسک کاهش ارزش ریال در آینده را پوشش دهد.

وقتی حباب درهم منفی است، دلار تهران تحت فشار کاهشی قرار می‌گیرد. اما اگر صرفاً «اهرم اخبار» قیمت را بالا بکشد، بازار به شدت آسیب‌پذیر می‌شود؛ به‌طوری‌که رسیدن یک خبر جدی، می‌تواند یک «اصلاح عمیق و طولانی» را رقم بزند.

واقعیت این است که معامله‌گران همچنان فارغ از تحولات اقتصادی و سیاسی داخلی، چشم به روز پنجشنبه و دور تازه مذاکرات ایران و آمریکا در ژنو دوخته اند.

به نظر شما در روزهای آینده کدام وزنه در بازار سنگین‌تر خواهد بود؟

آیا اهرم انتظارات سیاسی مقاومت ۱۶۵ هزار تومانی را می‌شکند، یا حباب منفی درهم، ترمز دلار تهران را پیش از رسیدن اخبار ژنو خواهد کشید؟