بزرگ‌ترین افزایش بیکاری آمریکا از ۲۰۲۰؛ پشت صحنه عدد ۲۳۶ هزار چیست؟

شاخص مدعیان بیکاری اولیه در آمریکا طی هفته منتهی به ۶ دسامبر جهشی کم‌سابقه را ثبت کرد و به ۲۳۶ هزار نفر رسید؛ افزایشی که ۴۴ هزار نفر بالاتر از هفته پیش است و بزرگ‌ترین رشد هفتگی از زمان همه‌گیری کرونا محسوب می‌شود. این صعود ناگهانی پس از چند هفته کاهش متوالی رخ داد و بازار را از سطح پایین استثنایی هفته شکرگزاری—که کمترین میزان سه سال اخیر بود—دور کرد. با این حال، اقتصاددانان می‌گویند چنین نوسانی در ابتدای فصل تعطیلات امری معمول است و لزوماً نشانه‌ای از ضعف ساختاری در بازار کار نیست.

یکی از نکات کلیدی در ارزیابی این داده، تمرکز بر میانگین چهار هفته‌ای است؛ شاخصی که نویزهای فصلی را صاف می‌کند و تصویر پایدارتری از روند اشتغال ارائه می‌دهد. این میانگین همچنان نزدیک به سطوح پایین چندساله قرار دارد و نشان می‌دهد بازار کار آمریکا، با وجود نشانه‌های پراکنده از کاهش قدرت جذب نیرو، هنوز در موقعیت مقاوم قرار دارد. حتی برخی تحلیلگران اشاره می‌کنند که ثبت رقم‌های پایین در چند هفته گذشته بیشتر از آنکه نشان‌دهنده یک روند جدید باشد، محصول اختلالات آماری حول تعطیلات بوده است.

وزارت کار آمریکا هنوز داده‌های تکمیلی مربوط به مدعیان ادامه‌دار را به‌طور گسترده در رسانه‌ها منتشر نکرده، اما کاهش این شاخص در هفته‌های اخیر و ثبات نسبی آن نسبت به ماه‌های گذشته، تصویر کلی از بازار کار را تغییر نمی‌دهد: بازاری که پس از دو سال رشد سریع، اکنون وارد مرحله‌ای از تعدیل آرام شده اما از چارچوب «بازار کار سالم» خارج نشده است.

سؤال مهم این است که چنین افزایشی چه معنایی برای مسیر نرخ بهره دارد. فدرال رزرو طی نشست اخیر خود برای سومین بار در سال نرخ را کاهش داد، اما جروم پاول تأکید کرد که بانک مرکزی در موقعیتی قرار دارد که باید «صبر کند و ببیند اقتصاد چگونه پیش می‌رود». او همچنین به نقش تعرفه‌های دولت ترامپ در افزایش فشارهای تورمی اشاره کرد؛ موضوعی که باعث شده ارزیابی بازار کار بیش از گذشته در تصمیم‌های آتی فدرال رزرو نقش داشته باشد. افزایش این‌چنینی در مدعیان بیکاری، اگر ادامه پیدا کند، می‌تواند مبنایی برای تحلیل‌های تازه درباره سرعت خنک‌شدن اقتصاد باشد؛ اما در وضعیت فعلی، داده‌ها بیشتر به نوسانات فصلی شبیه‌اند تا نشانه‌ای از یک تغییر ساختاری.

تصویر کلی بازار کار همچنان پایدار است. نرخ بیکاری در محدوده چهار درصد قرار دارد و اشتغال خالص هنوز مثبت است. اما اقتصاد ۲۰۲۵ در آمریکا وارد مرحله‌ای شده که هر داده هفتگی می‌تواند بر انتظارات بازار اثر بگذارد، به‌ویژه اکنون که سهام تکنولوژی پس از دوره‌ای از رشد بی‌وقفه، تحت فشار قرار گرفته و سرمایه‌گذاران با حساسیت بیشتری به شاخص‌هایی نگاه می‌کنند که نشان‌دهنده جهت‌گیری اقتصاد در ماه‌های آینده‌ است.

گزارش هفته آینده درباره وضعیت بیکاری می‌تواند روشن کند که جهش اخیر بخشی از الگوی فصلی بوده یا نشانه‌ای از خنک‌شدن اقتصاد پس از دو سال رشد قوی. برای اکنون، بازار کار آمریکا هنوز در موقعیت «مقاومت» قرار دارد، اما زنگ هشدارهای زودهنگام نیز بی‌صدا به صدا درآمده‌اند.